政治局召開會議決定召開十八屆六中全會，研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。反復仔細通讀政治局會議全稿，首先感受是政治局會議對于預期管理越來越重視，問題的表述也越來越具體，這樣也便于聚焦關注點，引導社會預期。下面是小編整理的第十八屆六中全會精神解讀，歡迎閱讀!

【第十八屆六中全會精神解讀】

1.關于預期管理

原文：提出“要穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟政策和穩(wěn)住市場預期”，“引導良好發(fā)展預期”并且“要堅持引導市場預期，提高政策質量和透明度”。分析

1)上半年從宏觀政策來看，一季度貨幣和財政政策出現(xiàn)拐點性變化，二季度權威人士發(fā)言打斷了這種放水預期。市場對于經(jīng)濟和政策預期變得很混亂，并且一度出現(xiàn)悲觀預期，擔心l的橫桿部分是個坑。同時，民間投資快速下行的部分原因也被歸于政策和經(jīng)濟前景的不穩(wěn)定。

2)下半年預計將會糾正偏差，穩(wěn)定預期很重要，下半年政策拐點性變化會減少。這就意味著如果沒有出現(xiàn)海外英國脫歐后經(jīng)濟風險出現(xiàn)，或者國內經(jīng)濟突然失速的情況，降準可能很難出現(xiàn)，當然如果一旦出現(xiàn)前述兩種情況，也會“注重相機，靈活調控”，降準也是有可能的。

2.關于必須高度重視的風險隱患

原文：“經(jīng)濟下行壓力依然較大，存在一些必須高度重視的風險隱患”。

分析：這里風險隱患主要指的是金融部門去杠桿，可能也包括房地產(chǎn)市場的資產(chǎn)泡沫，但是房地產(chǎn)的資產(chǎn)價格泡沫是放在降成本之處來提，所以房地產(chǎn)在此處應當不是重點。有的解讀說風險隱患只是債市，可能不夠全面，包括金融行業(yè)的各條線都在體現(xiàn)，債市，保險，銀行理財，資管通道，股市炒作，p2p等等。關于貨幣政策

原文：“注重相機、靈活調控，把握好重點，節(jié)奏，力度，為供給側結構性改革營造良好的宏觀環(huán)境”“引導貨幣、信貸、社融合理增長，著力疏通貨幣傳導渠道，優(yōu)化信貸結構，支持實體經(jīng)濟發(fā)展”

分析：貨幣政策與財政政策需要配合供給側改革，一季度出現(xiàn)的一邊貨幣財政大幅度寬松一邊去產(chǎn)能同時進行的情況應當不會再次出現(xiàn)，否則就是沒有營造良好的宏觀環(huán)境;

下半年讓貨幣順暢傳導和優(yōu)化信貸結構相比投放力度即總量更重要，貨幣傳導渠道不暢指的是m1與m2剪刀差過大，信貸結構不夠優(yōu)化是指房地產(chǎn)貸款占比過高，實體投資信貸少。

3.關于財政政策

原文：“要落實減稅降費，保證公共支出能力、力度，發(fā)揮財政資金效應，引導社會資金更多投向實體和基建薄弱領域”

分析：下半年財政政策還會發(fā)力。

4.關于財政政策

原文：“要落實減稅降費，保證公共支出能力、力度，發(fā)揮財政資金效應，引導社會資金更多投向實體和基建薄弱領域”

分析：下半年財政政策還會發(fā)力。5.關于匯率政策

原文：“防范、化解金融風險，保持匯率基本穩(wěn)定”

分析：6月份以來人民幣對一攬子貨幣的單邊貶值結束，進入?yún)^(qū)間震蕩6.關于股市

這次沒有談及股市，上次對股市提出加強基礎制度建設，隨后保護投資者權益成為二季度證監(jiān)會施政重點。7.關于三去一降一補的五大重點任務具體部署1)原文：“去產(chǎn)能和去杠桿的關鍵是深化國有企業(yè)和金融部門的基礎性改革”

分析：把去產(chǎn)能和國企改革相聯(lián)系;金融部門就是去杠桿;2)原文：“去庫存和補短板指向要同有序引導城鎮(zhèn)化進程和農民工市民化相結合”

分析：去三四線房地產(chǎn)庫存要靠城鎮(zhèn)化和農民工市民化;3)原文：“降成本是調節(jié)勞動力市場靈活度，抑制資產(chǎn)泡沫和降低宏觀稅負”

分析：調節(jié)勞動力市場靈活度是指人才戰(zhàn)略，簡單說就是不為我有，可以為我所用，加大科研院所人才人才流通，促進科研成果轉化;抑制資產(chǎn)泡沫放在降成本之下，應當是指房地產(chǎn)市場拿地成本上升以及房價上漲，帶來當前和未來一段時間要素成本上升壓力。今年2-3月份隨著房價上漲，拿地成本迅速上升，一二線城市中七成多出現(xiàn)拿地成本創(chuàng)出或者接近歷史新高的情況。

昨日市場大跌解讀，對于經(jīng)濟，流動性和股市的看法

1.對于經(jīng)濟

目前來看，三季度經(jīng)濟增速大概率還會和上半年一樣，都是6.7%，四季度可能會是6.6%;5，6月份宏觀數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來經(jīng)濟整體還不錯算是穩(wěn)住了，但結構性不好，只有基建和消費，還有統(tǒng)計局的研發(fā)支出并表起到穩(wěn)定器作用。民間投資，制造業(yè)投資，房地產(chǎn)投資都下行。此時需要關注一些有利因素，這些將會使得三季度甚至四季度初經(jīng)濟都能穩(wěn)住。

這些有利因素包括：

其一，下半年出口增速相比上半年會好，出口對經(jīng)濟下拉作用會一定程度緩解。

原因是：過去兩個月人民幣大幅貶值;上半年對外直接投資高增速，歷史看這往往對于出口也起到促進作用;其二，近期異常災害天氣可能會帶來下半年水利地下管網(wǎng)等基礎設施投資加快;

其三，消費增速季節(jié)性回升，體現(xiàn)為下半年好于上半年;

其四，去年下半年經(jīng)濟增長的基數(shù)較低(分別是7%，7%，6.9%，6.8%)。

2.近期流動性

最近兩周央行在外匯市場進行操作，匯率開始結束單邊趨勢，穩(wěn)定下來，但這會造成基礎貨幣回收，使得流動性出現(xiàn)緊張。目前看未來一段時間還會按照政治局會議精神穩(wěn)定匯率，流動性較緊的狀況還會持續(xù)一段時間，等匯率穩(wěn)定后就會有所緩解。

3.近期股市

6月24日英國公投結果出來之后，市場先是大跌，然后盤中拉起大漲，原因是市場預期國內外貨幣寬松，直到7月份中降準預期無論是債市還是股市都非常強烈，這也是驅動6月底以來市場出現(xiàn)上漲的原因。但是隨著上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布和近期高層講話，市場對于貨幣寬松預期開始回落，直到昨天政治局會議精神出來，市場對于短期內貨幣寬松的預期徹底消失，并且疊加銀行理財新規(guī)出臺。這就導致市場出現(xiàn)劇烈調整。

總的來看，三季度經(jīng)濟還可以穩(wěn)住，貨幣政策雖然不會出現(xiàn)顯著寬松，短期流動性仍會偏緊，但是股市大跌不是股災，不應當恐慌。三季度是區(qū)間震蕩行情，目前是處于區(qū)間高點預期過滿的回落，這種預期前幾天也有所釋放。市場目前看不具備跌到年初低點的環(huán)境，只是跌下來之后需要重新尋找樂觀的理由才能再次出現(xiàn)從區(qū)間低點快速上漲的可能了，也許未來深港通開通算一個，當然經(jīng)濟比預期好也算一個，因為6月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)出來后，實際上市場對于投資結構惡化是解讀負面的。